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不斷創(chuàng)新思路、不停調(diào)整結(jié)構(gòu),以集群發(fā)展為市場導(dǎo)向

貿(mào)易摩擦對中國經(jīng)濟(jì)影響有限

發(fā)布時(shí)間:2019-06-17 | 發(fā)布者:CVCI | 瀏覽次數(shù):2563

全球最大資產(chǎn)管理公司旗下的智庫貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)表示,即使美國對中國貨物征收更多關(guān)稅,中國也能夠經(jīng)受住這場風(fēng)暴。貝萊德宏觀研究主管埃爾加·巴茨(Elga Bartsch)領(lǐng)導(dǎo)的貝萊德投資研究院的策略師們表示,我們認(rèn)為,在正在進(jìn)行的貿(mào)易談判中,即使美國將對所有中國出口商品全面征收關(guān)稅,不達(dá)成協(xié)議的情景對中國經(jīng)濟(jì)的直接影響有限。貝萊德策略師認(rèn)為,中國有緩沖的工具。中國已從全球廉價(jià)消費(fèi)品工廠,發(fā)展成為包括科技零部件在內(nèi)的全球供應(yīng)鏈的一個(gè)重要組成部分。貝萊德的策略師在其最新的每周評(píng)論中寫道,全球供應(yīng)鏈?zhǔn)垢鱾€(gè)參與方的利益深度交織,目前仍阻礙著美國對關(guān)稅全面上調(diào)。貝萊德認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步依賴國內(nèi)消費(fèi)的趨勢可能會(huì)加速。例如,中國正在成為一個(gè)大宗的大豆生產(chǎn)國,雖然目前中國只能生產(chǎn)500萬噸大豆,但會(huì)開始減少目前對美國和巴西大豆的需求。貝萊德表示,貿(mào)易沖突加劇是全球主要宏觀不確定性的來源,這需要投資者加強(qiáng)對投資組合的管理,包括加大對美國國債等安全資產(chǎn)的配置。歷史上,安全資產(chǎn)在投資組合應(yīng)對波動(dòng)性上發(fā)揮了重要作用。


 


  “盡管貿(mào)易談判陷入停頓,但我們在實(shí)地的研究仍表明,人們對中國經(jīng)濟(jì)的韌性抱有信心。巴茨寫道。


  看好中國的一個(gè)原因是,信貸形勢已轉(zhuǎn)好,銀行開始放貸。貝萊德表示,實(shí)地的研究表明,盡管貿(mào)易談判沒有恢復(fù),但對中國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)能力仍有信心,監(jiān)管機(jī)構(gòu)正從去年對信貸增長的壓制轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤?,這是一個(gè)巨大的變化。


  貝萊德指出,由于政策支持,近期的GDP增速和采購經(jīng)理人指數(shù)都顯示目前中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定。即使美國對所有中國出口加征關(guān)稅,其直接的經(jīng)濟(jì)影響也有限,因?yàn)橹袊袘?yīng)對沖擊的工具。


  最近,亞洲整個(gè)科技供應(yīng)鏈(尤其是韓國、中國臺(tái)灣和日本)的盈利都出現(xiàn)了下調(diào),顯示美國科技禁令對行業(yè)長期發(fā)展的不利影響。中國政策制定者可能會(huì)繼續(xù)提供全面的政策支持,尤其是科技等受到青睞的行業(yè)。這讓貝萊德有理由相信,中國能夠應(yīng)對更多關(guān)稅沖擊。


  在美國宣布斷供華為情況下,中國政府開始鼓勵(lì)其科技行業(yè)的發(fā)展,對半導(dǎo)體等行業(yè)給予了空前的稅收優(yōu)惠政策,有望加速相關(guān)行業(yè)發(fā)展。以華為為例,在不到10年的時(shí)間里就成為了通信業(yè)的世界第一。它的智能手機(jī)業(yè)務(wù)成立不到5年,已經(jīng)搶占了蘋果不少的市場份額。


  貝萊德指出,也應(yīng)注意到,許多政策工具可能會(huì)對經(jīng)濟(jì)和市場產(chǎn)生無意的副作用。


  供應(yīng)鏈變化


  成關(guān)注焦點(diǎn)


  貝萊德指出,對中國來說,更緊迫的擔(dān)憂是全球供應(yīng)鏈會(huì)發(fā)生什么變化,以及中國和全球企業(yè)可能將供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到其它地方。貝萊德表示,研究團(tuán)隊(duì)最近前往中國大陸,感受企業(yè)情緒對全球制造業(yè)供應(yīng)鏈的潛在影響。


  目前,隨著中國向價(jià)值鏈上游邁進(jìn),并完善勞工和環(huán)境法律,東南亞國家成為接替這一環(huán)節(jié)的受益者,近期貿(mào)易糾紛增強(qiáng)了企業(yè)重塑全球供應(yīng)鏈的意愿。

 


  過去5年,中國服裝制造商一直在遷往泰國等東南亞國家。泰國投資局近日表示,中國企業(yè)在泰國的商業(yè)投資申請較去年增加了3倍。越南也開始加大吸收中國的制造業(yè)就業(yè)崗位,一個(gè)跡象就是當(dāng)?shù)毓べY開始快速上漲。一些在中國擁有大型供應(yīng)鏈的公司已經(jīng)開始有所表態(tài)。蘋果公司也表示,如果事態(tài)嚴(yán)重,它可以在中國境外生產(chǎn)iPhone。



  即使有關(guān)稅,不少外資企業(yè)仍然喜歡中國的供應(yīng)鏈體系。貝萊德指出,除了簡單的規(guī)模經(jīng)濟(jì)因素以外,中國在許多因素上占優(yōu)勢地位。以電源供應(yīng)為例,大規(guī)模制造的一個(gè)基本要求是可靠的電力供應(yīng),而許多新興市場的競爭對手在這方面都表現(xiàn)不足。中國的物流也比周邊大多數(shù)國家低,而且能源可靠、原材料成本低廉。

 

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